在2026年5月29日比特币期权到期前夕，价值约60亿美元（约合9300亿日元）的合约正备受市场关注。特别是，加密资产衍生品交易所Deribit的比特币未平仓合约（未平仓的期货和期权合约数量）已超过美国大型资产管理公司贝莱德（BlackRock）提供的现货比特币ETF（交易所交易基金）——IBIT。这表明，随着到期日的临近，交易员正在积极调整头寸。市场预测，价格将在7.5万美元附近的“最大痛苦点”（期权持有人损失最大的价格）与集中在8万美元附近的看涨期权（以特定价格买入的权利）持仓之间展开拉锯战。此次大规模到期事件可能会对短期比特币价格产生影响。本文将详细解析这一情况，向日本读者介绍市场的现状及未来展望。
比特币期权市场的现状
目前，比特币期权市场正迎来一个重要节点。2026年5月29日，价值约60亿美元的期权合约将到期。此次到期事件在市场参与者中引发了高度关注。
特别值得关注的是Deribit的比特币未平仓合约。该未平仓合约规模曾一度超过黑石集团IBIT的总资产管理规模。这可以视为包括机构投资者在内的众多交易者在衍生品市场中活跃交易的明证。
Deribit是全球加密资产期权交易的主要平台之一。另一方面，IBIT是一只投资于现货比特币的ETF，是传统金融市场资金流入的指标。当衍生品市场的活跃度超过现货市场指标时，可能会成为推高短期市场波动性（价格波动）的因素。
这种情况表明，交易员正为期权到期做准备，试图对冲（规避）价格波动风险，或瞄准特定价格区间的获利机会。这可能会对市场流动性（交易便利性）和价格形成产生重大影响。
约60亿美元规模的到期日是指
期权交易中的“到期日”是指合约有效期届满之日。在此日期之前，期权买方必须选择行权或放弃行权。卖方则需根据买方的选择履行义务。
本次到期涉及约60亿美元这一巨额合约。如此大规模的到期事件可能会对市场产生重大影响。这是因为在到期日，可能会因行权或结算而产生实物比特币的买卖交易。
随着到期日的临近，交易者会调整自己的头寸。例如，平仓盈利的期权，或止损平仓。此外，他们有时也会签订新的期权合约。
因此，到期日被视为比特币价格容易大幅波动的日子。市场参与者会特别关注这一天的价格走势。
“马克斯佩恩”与“看涨期权”的博弈
在当前市场中，有两个价格区间备受关注。其一是7.5万美元附近的“最大痛苦价”。所谓最大痛苦价，是指对期权卖方而言利润最大、对买方而言亏损最大的价格水平。
另一个是集中在8万美元附近的看涨期权持仓。看涨期权是指以特定价格购买资产的权利。大量看涨期权集中在8万美元这一价位，表明许多交易者预期比特币价格将达到8万美元，或者希望将价格压制在该水平。
预计在这两个价格区间之间将展开激烈的拉锯战。期权卖方试图将价格拉向“最大痛苦点”，而买方则试图将价格引导至对自己有利的区间。这种拉锯战将成为到期前价格波动的主要驱动因素。
市场参与者在交易时都会关注这些价格水平。特别是大额交易者的动向，往往会对价格形成产生重大影响。
Deribit的市场影响力
Deribit是比特币和以太坊期权交易中交易量位居全球前列的平台之一。其未平仓合约量已超过IBIT这一事实，清晰地表明了衍生品市场的繁荣景象。
像Deribit这样主要交易所的动向，反映了整个市场的市场情绪（投资者心理）。众多交易者在衍生品市场上积极交易，意味着市场对比特币的关注度很高。
不过，衍生品市场的过热有时也可能放大现货市场的价格波动。特别是在到期前，由于期权平仓和展期（合约延期）集中发生，价格波动性往往容易加剧。
因此，Deribit的数据成为探寻短期市场走势的重要指标。市场参与者正密切关注并仔细分析这些数据。
市场参与者的关注点
随着本次到期日的临近，市场参与者正关注以下几个方面。首先，7.5万美元和8万美元价格区间内的攻防战将如何收场。这一结果将影响比特币的短期价格走势。
此外，到期后的市场反应也是重要焦点。市场正密切关注大规模期权合约结算后，市场流动性和市场情绪将如何变化。这也有可能形成新的趋势。
此外，宏观经济动向以及比特币ETF的资金流入情况依然至关重要。这些外部因素将与期权市场的走势相互作用，共同决定比特币的价格走势。
加密资产市场始终是波动剧烈的市场。交易者会综合判断这些信息，审慎制定交易策略。
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