2026年5月28日、イタリアの大手銀行ユニクレジットは、欧州連合（EU）の新たな暗号資産規制「MiCA（Markets in Crypto-Assets Regulation）」の下で、仮想通貨関連の銀行危機が発生した場合、EUの預金保険制度が十分な対応力を持ち得ない可能性を警告しました。この警告は、特に大規模なステーブルコインの準備金口座がもたらす金融ストレスに、現在の預金保険制度（上限10万ユーロ）が耐えられないかもしれないという懸念に基づいています。米国では規制当局がより包括的な保護を提供しているのに対し、EUの制度には課題が残ると指摘されています。この問題は、欧州における暗号資産の健全な発展と金融安定性の両面において、重要な示唆を与えています。
ユニクレジットの警告内容
イタリアの大手銀行ユニクレジットは、欧州の金融安定性に関する懸念を示しました。
同行は、EUの預金保険制度が仮想通貨関連の銀行危機に対応できない可能性があると警告しています。
特に、大規模なステーブルコインの準備金口座が問題視されています。
これらの口座が金融システムに与えるストレスを、現在の預金保険制度では吸収しきれないかもしれません。
この警告は、EUが導入を進める暗号資産規制「MiCA」の下での課題を浮き彫りにしています。
MiCA規制の概要と目的
MiCA（Markets in Crypto-Assets Regulation）は、欧州連合が制定した包括的な暗号資産規制です。
これは、暗号資産市場の透明性と安定性を高めることを目的としています。
発行者やサービス提供者に対し、厳格な要件を課すことで投資家保護を図ります。
特にステーブルコインについては、準備金の保有や管理に関する詳細なルールが定められています。
しかし、ユニクレジットは、この規制が預金保険の課題を解決するものではないと指摘しています。
欧州の預金保険制度の課題
EUの預金保険制度は、銀行が破綻した場合に預金者を保護する仕組みです。
現在の制度では、預金者一人あたり最大10万ユーロ（約1,700万円）までが保護されます。
この上限額は、一般的な個人預金者を対象としたものです。
しかし、ステーブルコインの発行体が保有する大規模な準備金口座は、この枠組みに収まらない可能性があります。
一つの口座に巨額の資金が集中するため、保護上限を超えるリスクが存在します。
したがって、危機発生時には、預金保険だけでは対応しきれない事態が想定されます。
米国規制との保護水準の違い
ユニクレジットは、米国と欧州の保護水準の違いにも言及しています。
米国では、規制当局がより包括的な保護を提供しているとされています。
これは、金融機関の破綻時に、預金者への「完全な保護」を保証するケースがあることを指します。
一方、EUの制度は、上限が明確に定められており、大規模な預金には対応しきれない構造です。
この保護水準の差が、暗号資産関連の金融危機における対応力の違いを生む可能性があります。
したがって、欧州は米国と比較して、より脆弱な立場にあると見られています。
ステーブルコインの安定性への影響
ステーブルコインは、法定通貨などに価値が連動する暗号資産です。
その安定性は、裏付けとなる準備金（Reserve Accounts）の健全性に大きく依存します。
準備金が銀行に預けられている場合、その銀行の健全性や預金保護の範囲が重要になります。
もし預金保険が十分でない場合、大規模なステーブルコインの準備金が危機に瀕する可能性があります。
これは、ステーブルコインの価値の安定性を揺るがし、ひいては暗号資産市場全体に影響を及ぼしかねません。
したがって、預金保護の課題は、ステーブルコインの信頼性にも直結する問題です。
今後の欧州金融システムへの示唆
ユニクレジットの警告は、欧州の金融システムが直面する新たな課題を示唆しています。
MiCA規制の導入は進むものの、既存の金融インフラとの連携には未解決の問題が残ります。
特に、デジタル資産の特性に合わせた預金保護のあり方が議論されるでしょう。
欧州当局は、この警告を受けて、預金保険制度の見直しや追加的な安全策の検討を迫られるかもしれません。
暗号資産が金融システムに深く組み込まれる中で、そのリスク管理はますます重要になります。
私たちは、今後の欧州の動向を慎重に見守る必要があります。
※ 当社は RedotPay の日本正式代理店です